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| 올해 보험사 M&A, 다양한 외부요인에 ‘빈손’ 마무리 |
MG손보, P&A 방식의 우선협상대상자로 메리츠화재 선정
동양·ABL생명, 탄핵 정국에 우리금융 인수 가능성 높아져
롯데손보, IFRS17 논란 지속으로 매각 더 어려울 것 전망
금융지주사가 비은행권 부문 확대를 위해 보험사 인수·합병(M&A)에 나서면서 올해 큰 장이 설 것으로 기대했던 보험사 M&A가 단 한 건의 거래도 성사되지 않은 빈손으로 마무리됐다.
금융권에서는 IFRS17 적용에 따른 실적 부풀리기 등의 외부요인이 불거지면서 원매자들이 당분간 정중동의 행보를 보일 것으로 전망하고 있다.
지난 20일 보험업계에 따르면 예금보험공사는 메리츠화재를 MG손해보험의 우선협상대상자로 선정했다고 최근 밝혔다. 메리츠화재는 향후 실사를 거쳐 금융위원회의 대주주 적격성 심사를 받게 된다.
MG손보 매각은 2022년 금융위원회의 자산·부채 실사에서 MG손보의 부채가 자산을 1139억원 초과하는 자본잠식 상태임이 드러나 같은해 4월 부실 금융기관으로 지정되면서 시작됐다. 이에 MG손보의 대주주 JC파트너스는 금융위의 부실 금융기관 지정을 취소해 달라는 소송을 제기했으나 지난해 8월 1심에서 패소했다. 이후 MG손보는 금융위가 지정한 매각 수행기관인 예금보험공사 주도하에 공개매각 절차를 밟고 있다.
그럼에도 MG손보 매각은 다양한 이슈로 지난해부터 올해까지 네 차례 무산됐다. 지난 8월 재입찰 공고에서 메리츠화재가 인수 의향을 밝히면서 사모펀드(PEF) 데일리파트너스, JC플라워와 함께 인수 후보군에 이름을 올렸다. 하지만 지난 10월 금융당국 국정감사에서는 매각 방식을 수의계약으로 전환한 것이 메리츠화재에 특혜를 준 것이 아니냐는 의혹이 제기됐다.
최종 거래 성사까지 리스크는 여전하다. 자산부채이전(P&A) 방식에서는 인수자가 매각 기업의 자산과 부채를 선별적으로 인수할 수 있고, 고용승계 의무는 없다. 이에 MG손보 노조는 우선협상대상자 선정 후 지난 11일 고용승계를 보장하지 않는 매각 절차 등에 강하게 반발하며 우선협상대상자 선정 효력 정지 가처분 신청을 추진하고 있다.
우리금융은 지난 8월 동양생명과 ABL생명에 대한 인수 계약을 체결하고 대주주 변경 등 금융당국의 승인 절차를 남겨두고 있다. 하지만 예기치 못한 우리은행의 수백억원 규모의 부정대출로 금융당국의 칼날이 우리금융지주를 향하면서 주식매매계약(SPA)까지 체결한 M&A는 불확실성이 커진 상태에 있다.
금융감독원은 최근 이달 발표 예정이었던 우리금융 검사 결과를 다음 달로 미뤘다. 만약 이번 검사에서 종합 3등급을 받는다면 우리금융의 보험사 인수는 물거품이 될 수 있다. 하지만 최근 금융권에서는 탄핵 정국에서 해외투자자들이 국내 기업들의 대외 신인도를 점검하는 상황이어서 금감원이 쉽게 우리금융의 인수합병을 뒤집기는 힘들 것이라는 관측도 흘러나온다.
롯데손해보험은 지난 7월 초 본입찰에 실패하고 상시매각으로 전환했다. 롯데손보의 경우 보험사 매물 중에서 상대적으로 우량한 손보사로 꼽혔지만 고평가된 매각 가격 탓에 인수가 무산된 것으로 알려졌다.
롯데손보의 최대주주인 JKL파트너스는 롯데손보의 매각 가격을 2조원대에서 최대 3조원까지 원했던 것으로 알려졌다. 이에 예비입찰에 참여했던 우리금융이 매각 가격에 대한 부담을 이유로 발을 빼면서 롯데손보의 매각 동력을 잃은 것으로 풀이된다.
롯데손보는 올해 3분기 순익 감소와 함께 보험계약마진(CSM) 성장세도 꺾였다. 9월 말 기준 CSM이 2조4530억원으로 6월 말 대비 68억원 줄었다. 이에 금융권에서는 롯데손보사 새 주인을 찾는 매각 작업이 장기화할 것이란 전망이 나오고 있다.
KDB생명 매각은 사실상 무산됐다. 산업은행은 지난 2014년부터 여섯 차례에 걸쳐 KDB생명 매각을 시도했으나 모두 실패했다. 지금껏 1조5000억원을 투입하고 구조조정을 단행했으나, 여전히 재무건전성이 취약하다는 평가를 받고 있다. 보험업계는 결국 KDB생명이 산은 자회사로 편입될 것으로 보고 있다. 산은도 KDB생명 자회사 편입을 검토 중인 것으로 알려졌다.
이처럼 잇따른 보험사 매각 실패에 보험사 M&A 시장도 급랭하고 있다. 보험사 인수에 관심을 보이는 금융지주나 사모펀드는 분명히 존재하지만, 과도하게 높게 평가된 매각가격 부담에 따른 것으로 풀이된다.
이에 금융권에서는 당국의 가이드라인 적용 등 IFRS17의 안정성이 확보된 이후에야 보험사 매각 추진이 가능할 것으로 예상하고 있다. 가이드라인 적용으로 보험사의 실질적인 체력이 드러나게 되면 보험사의 매각 가격도 재평가할 수 있다는 것이다.
[한국보험신문=박상섭 기자]
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박상섭 bbakddol@insnews.co.kr
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2024-12-23 00:20:27 입력.
최종수정 2024-12-23 08:58:59
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